Динамика цен на золото: способы прогнозирования и ликвидность

Аналитика последнего времени: золото и его динамика. От чего зависит цена на золото на бирже

ГлавнаяБиржаОт чего зависит цена на золото на бирже

Цена на золото, учитывая его особую функцию, с начала существования золотого стандарта и до 1970-х годов устанавливалась денежными властями государства, как правило, центральным эмиссионным банком

В 1792 году в США было установлено, что 1 унция золота будет стоить 19,3 $. В 1834 году за унцию давали уже 20,67 $, поскольку США не имели достаточного золотого запаса, чтобы обеспечить весь объём выпущенных денег, и курс валюты приходилось снижать. Эта цена на золото продержалась 100 лет, вплоть до конфискации золота правительством США в 1933 году.

После Первой мировой войны девальвация продолжалась. В 1934 году за 1 унцию золота давали 35 $.

Обратите внимание

Несмотря на экономический кризис, США пытались сохранить фиксированную привязку доллара к золоту, ради этого поднималась учётная ставка, но это не помогло.

Однако в связи с последовавшими войнами золото из Старого Света стало перемещаться в Новый, что восстановило на время привязку доллара к золоту.

В 1944 году было принято Бреттон-Вудское соглашение. Был введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух валютах — долларе США и фунте стерлингов Великобритании, что положило конец монополии золотомонетного стандарта. Согласно новым правилам, доллар становился единственной валютой, напрямую привязанной к золоту.

Казначейство США обязывалось обменивать доллары на золото иностранным правительственным учреждениям и центральным банкам в соотношении 35 $ за тройскую унцию. Фактически золото превратилось из основной в резервную валюту.В конце 1960-х годов высокая инфляция в США вновь сделала невозможным сохранение золотой привязки на прежнем уровне, ситуацию осложнял и внешнеторговый дефицит США.

Рыночная цена золота стала ощутимо превышать официально установленную. В 1971 содержание золота в долларе было снижено до 38 $ за унцию, а в 1973 — до 42,22 $ за унцию. В 1971 президент США Ричард Никсон отменил привязку доллара к золоту, хотя официально этот шаг был подтвержден лишь в 1976, когда была создана Ямайская валютная система плавающих курсов.

Это означало, что доллар больше не был обеспечен ничем, кроме долговых обязательств США.

После этого золото превратилось в особый инвестиционный товар. Инвесторы на протяжении многих лет доверяли исключительно золоту. В результате краха Бреттон-Вудской системы к концу 1974 года цены на золото подскочили до 195 $ за унцию, а к 1978 — до 200 $ за унцию.

К началу 1980 года цена на золото достигло рекордной отметки — 850 $ за унцию (свыше 2000 в ценах 2008 года), после чего она начала постепенно падать. В конце 1987 года она составляла около 500 $ за унцию. Самое быстрое падение произошло в 1996—1999 гг., когда цена на золото снизилась с 420 до 260 $ за унцию.

Важно

Как бы то ни было, падение прекратилось и снова начался рост цены на золото в связи с соглашением ведущих центральных банков об ограничении продаж золота в 1999 году.

А как же в настоящее время устанавливается цена на золото ?

Лондонский фиксинг на золото, дважды в день устанавливаемый London Gold Market Fixing Limited, является главным ориентиром для участников рынка. Цена фиксинга используется практически во всех контрактах, заключаемых на поставку физического золота.

Фиксинг – определение ведущими участниками рынка равновесной цены драгоценного металла в конкретный момент времени на основе соотношения существующего спроса и предложения. Лондонский фиксинг на золото впервые был установлен 12 сентября 1919 г.

Фиксинг по золоту в Лондоне производится 2 раза в день: в 10:30 (утренний фиксинг) и в 15:00 (вечерний фиксинг) по лондонскому времени представителями пяти крупнейших мировых банков (Scotia Mocatta, HSBC, Deutsche Bank, Societe Generale, Barclays Capital), каждый из которых является членом Ассоциации участников золотого рынка London Bullion Market Association (LBMA).

Участники фиксинга собственным металлом не торгуют и поэтому не используют его для регулирования цен. В результате фиксинга определяется объективная цена, отражающая соотношение спроса и предложения.

Фиксинг на золото дает наиболее представительные цены, так как сделки, заключаемые на фиксинге в Лондоне, выступают результатом исполнения заявок крупных потребителей и изготовителей золота, банков и международных инвесторов.

Лондонский финансовый центр вчера вечером готовился к очередному официальному расследованию по предполагаемому ценовому сговору, после сообщений о том, что американский регулирующий орган начал расследование на рынках золота и серебра в лондонском Сити.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) рассматривает вопрос о том, является ли открытым для манипуляций ежедневное установление в Лондоне цен на золото и серебро, пишет Wall Street Journal. Издание утверждает, что CFTC исследует, насколько прозрачен процесс установления цены.

Совет

Система установления цены на золото необычна: дважды в день проводится телемост с участием пяти банков — Barclays, Deutsche Bank, HSBC, Bank of Nova Scotia и Société Générale. Цену на серебро устанавливают три последних банка. Установление цены используется для определения цен во всём мире.

Новость о возможном расследовании пришла после анализа столь же необычной системы — процесса, используемого для определения Libor, лондонской межбанковской ставки предложения. После того, как были раскрыты манипуляции со ставкой, на группу банков были наложены штрафы на миллиарды долларов.

Банку Барклэйз в прошлом году были выписаны штрафы на £290 миллионов, в отставку ушли его исполнительный директор Боб Даймонд и председатель Маркус Эйджиус. Королевский банк Шотландии платит £390 миллионов за свою роль в махинациях со ставкой Libor.

Назначение цены на золото в Лондоне берёт начало в сентябре 1919 года, когда в этом процессе участвовали NM Rothschild & Sons, Mocatta & Goldsmid, Samuel Montagu & Co, Pixley & Abell и Sharps & Wilkins.

В начале каждого процесса установления цены на золото председатель объявляет начальную цену остальным четырём членам, которые передают эту цену своим клиентам. На основе полученных от них заказов банки объявляют себя продавцами или покупателями по этой цене.

При наличии для этой цены и продавцов, и покупателей участников просят объявить желаемое количество слитков для торговли.

Представители всех пяти участвующих банков оказались от комментариев, когда к ним обратились вчера вечером.

Если для начальной цены имеются только покупатели или только продавцы, или если количество продаваемых или покупаемых слитков не сбалансировано, цена изменяется, и процедура повторяется до тех пор, пока баланс не будет достигнут. Установление цены на серебро берёт начало в 1897 году.

[источники]

источники

http://ru.wikipedia.org/

http://emgoldex.slaviya.org.ua

masterok.livejournal.com

динамика стоимости, котировки роста за год и 10 лет, прогноз

Золотое дно: цены уже учитывают фактор повышения процентных ставок ФРС

Переломный 2011-й

С пиков 2011 года золото потеряло в цене почти 40%, упав с $1800 до $1100 за тройскую унцию (см. график 1). Многих инвесторов это застало врасплох.

Слишком сильно в сознании укоренилось мнение о том, что глобальный “печатный” станок центробанков, запущенный после кризиса 2008 года, неизбежно приведет к росту инфляции, защитой от которой традиционно выступают инвестиции в желтый металл.

Но реальность такова, что в мировой экономике сегодня доминируют дефляционные ожидания, которыми очень активно и достаточно успешно (в случае с ФРС США) центробанки управляют.

График 1. Динамика цен на золото

График 2. Золото и индекс Dow Jones с 1920 г.

Золото vs. инфляция/дефляция

Обратите внимание

На графике 2 показана динамика стоимости американских акций через индекс Dow Jones Industrials Averages и золота с 1920 года, скорректированных на инфляцию.

Какие выводы можно сделать из почти 100-летней истории?

Во-первых, с 1920-х мы наблюдали три циклических бычьих рынка на рынке акций, совпадающих с тремя медвежьими рынками в золоте. Т.е.

на длинной дистанции, когда золото растет, акции падают, и наоборот. Золото, как и любой другой актив, имеющий цену, циклично.

C 2011 года американский фондовый индекс Dow Jones Industrials Average начал свой многолетний рост и сегодня покоряет новые исторические максимумы, а золото пошло вниз и сегодня торгуется на пятилетних минимумах. С 2011 года начался новый цикл outperformance акций против золота.

Если мы говорим о том, что в борьбе с дефляционными ожиданиями центробанки продолжат проводить сверхмягкую монетарную политику и период нулевых процентных ставок сохранится еще не один год, то бычий тренд в американских акциях продлится еще как минимум до 2017 года, а золото в этот период продолжит свое падение, либо уйдет в широкий боковик.

Во-вторых, в течение этих трех периодов в мировой экономике доминировали две основные темы: дефляция и инфляция.

Первый всплеск цен на золото случился 1) в дефляционные 1930-е – время Великой Депрессии (аналог 2008 года), 2) инфляционный рост в 1970-х – нефтяные “шоки”, и 3) дефляционный рост в 2000-х – времена падающих процентных ставок в развитых экономиках и снижения стоимости доллара США.

Золото является отличным инструментом хеджирования, когда в экономике присутствуют ожидания либо сильного роста цен (инфляция), либо значительного их снижения (дефляция).

Важно

Все подчиненно простым законам экономики. Инфляция растет, когда совокупный спрос превышает предложение.

В условиях избытка предложения и слабого спроса, сегодня инфляция в семи наиболее развитых экономиках мира упала к уровням 0,3% (см. график 3).

График 3. Индексы потребительских цен

График 4. Долг частного сектора к ВВП, %

Поэтому ведущие центробанки мира, имея мандаты на поддержание долгосрочной инфляции на уровне 2%, снижают процентные ставки и запускают программы выкупа активов, или, как говорят, “печатают” деньги. Другими словами, делают все, чтобы не допустить развития дефляционного сценария.

Действительно, для экономики, перегруженной долгом, едва ли можно придумать более драматичный сценарий, чем скатывание в дефляционную спираль.

В результате действий ЦБ увеличивается денежная база, но денежная масса не растет, поэтому не растет инфляция. Потребительский делеверидж после кризиса 2008 г., т.е.

сокращение уровня долга, привел к тому, что в экономиках развитых стран нет спроса на кредит, даже несмотря на его экстремальную дешевизну. Население думает не о новых долгах, а о том, как со старыми рассчитаться (см. график 4 – долг частного сектора к ВВП ведущих развитых экономик).

Поэтому, не видя применения деньгам (кредиту), коммерческие банки накапливают их в виде необязательных резервов на счетах в центральных банках. К примеру, за шесть лет с 2008 года баланс ФРС увеличился на $3,5 трлн., при этом объем избыточных резервов вырос на $2,7 трлн. Избыточная ликвидность центробанков не попадает в экономику.

Поэтому, несмотря на все действия регуляторов, инфляции как не было, так и нет.

Сегодняшняя реальность такова, что экономики развитых стран уверенно двигаются в сторону не только нулевых процентных ставок, но и околонулевой инфляции. И здесь крайне важно понимать, что периоды стабильной низкой инфляции являются негативной средой для золота.

Золото и реальные процентные ставки

Совет

В условиях стабильной низкой инфляции реальная доходность финансовых активов будет расти вместе с уровнем реальных процентных ставок. Дело в том, что золото не генерирует денежного потока, и, напротив, требует расходов на хранение.

Поэтому в период положительных процентных ставок финансовые активы пользуются спросом у инвесторов, так как их реальная доходность (real return) положительная, а у золота нет.

Рассмотрим на примере.

Реальные процентные ставки можно рассчитать как разность между доходностью американских 10-летних трежериз (UST, казначейские облигации) и уровнем потребительской инфляции в США (см. График 5).

Трежериз в глазах глобальных инвесторов являются самым надежным и безрисковым активом. Кроме того, долговой рынок США является самым большим, глубоким и ликвидным в мире.

График 5. Золото и реальные процентные ставки

График 6. Глобальные циклы в долларе США

Как видно на графике, золото хорошо себя чувствует в период падающих реальных процентных ставок, и наоборот.

В 2011 году реальные ставки в США начали расти, как отражение успеха монетарной политики ФРС, который предпринял все усилия для смягчения последствий кризиса 2008 года.

Кроме этого, в 2011 году доллар США обозначил свой циклический многолетний минимум против глобальной корзины валют и, судя по всему, вошел в свою новую долгосрочную фазу роста. Золото, номинированное в долларах, начало снижаться.

Золото: спрос, предложение, себестоимость

В 2009 году впервые за несколько десятилетий центральные банки стали нетто-покупателями золота. Основной спрос на желтый металл сегодня обеспечивают ЦБ развивающихся стран, что частично является следствием роста их золотовалютных резервов.

Обратите внимание

С учетом того, что львиную долю этих резервов составляют активы, номинированные в долларах США и евро, диверсификация через золото выглядит вполне нормальным и логичным явлением.

Китай сегодня активно скупает золото. Часто можно слышать, что мудрые китайцы мыслят “на 100 лет вперед”, что золото скупают не просто так.

Однако обратимся к истории: за 200 последних лет Китай восемь раз коренным поменял образом свою экономическую политику. И все восемь раз смена происходила после очередного краха экономики.

Это и есть мудрое мышление “на 100 лет вперед”?

Несмотря на то что объем спроса на золото со стороны центробанков является максимальным за последние 50 лет, сегодня он составляет всего 8% от общемирового объема спроса.

При этом, по данным за 2014 год, 53% мирового спроса обеспечивает сегмент ювелирной промышленности, 26% – инвестиционный спрос на слитки и монеты, 10% – технологическая промышленность (см. Таблица 1). Фонды ETF, на которые до 2012 года приходилось порядка 10% совокупного спроса, уже четвертый год испытывают отток средств, что приводит к общему снижению спроса на золото. C 2011 года спрос на золото неуклонно падает.

Таблица 1. Спрос на золото в 2014 г.

Таблица 2. Производство золота в 2014 г.

Со стороны предложения, важно отметить, что около 26% золота добывается путем переработки вторичного, бывшего в употреблении в той или иной форме золота (см. Таблицу 2). Себестоимость вторичной переработки сегодня оценивается в $500-550 за унцию. Себестоимость добычи из руды составляет $900-1000. Таким образом, общая себестоимость производства нового золота составляет примерно $800.

Себестоимость – это мобильный параметр. Исторически, чувствительность золота к цене составляет примерно 0,3. Это значит, что если золото “сходит” с $1100 до $900, то себестоимость упадет к $700-750. Грубая оценка, можно спорить. Однако, нельзя исключать того, что цена на золото может опуститься до $800-900 за унцию. Ниже? Возможно.

Если посмотреть в историю, то можно встретить много случаев, когда цена на коммодитиз находилась ниже себестоимости в течение продолжительного периода времени. Почему подобного это не может произойти с золотом? Почему все забывают, что c 1980 по 1985 год цены на золото, скорректированные на инфляцию, упали на 70%?

Запасов золота на добычу в мире осталось примерно на 20 лет.

Важно

В обозримом будущем мы получим металл, который будет просто невозможно сопоставить с деньгами. Существуют базовые принципы функционирования экономики. Когда экономика растет, ее должна обслуживать растущая денежная масса через денежный мультипликатор. Золото по объективным причинам не смогло обслуживать послевоенный ускоряющийся глобальный рост экономики.

Поэтому “золотого стандарта” не стало. В этом смысле золото вообще деньгами назвать сложно.

Таблица 3. Консенсус-прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, по ценам на золото, $/унц.

Стратегия работы 2 пг.2015 – начало 2016

Отойдем от многолетних циклов в золоте и поговорим о краткосрочных перспективах.

Одна из ключевых причин снижения цен на золото в 2015 году – ожидание повышения процентных ставок ФРС США этой осенью (см. График 8).

Подобные ожидания приводят к глобальному перетоку капиталов в долларовые активы – доходности трежериз растут, но инфляция в США, преимущественно из-за падения цен на энергоносители с июля 2014 года, остается подавленной.

Поэтому реальные процентные ставки продолжили рост, и с точки зрения разумного инвестора выгоднее владеть теми же US treasures с положительным денежным потоком, чем золотом.

Однако текущие тенденции в американской экономике говорят о том, что инфляция начинает набирать обороты.

Один из важнейших показателей, на которые ориентируется ФРС США при принятии решения об уровне процентных ставок – базовый ценовой индекс расходов на личное потребление, рассчитываемый Федеральным Резервным Банком Далласа (Dallas Fed Trimmed Mean PCE Inflation).

Несмотря на то, что годовой уровень PCE находится на отметке 1,6% (хотя ФРС ставит целью поддержание инфляции на уровне в 2%), пересчитанная за год месячная инфляция держится выше 2% уже несколько месяцев подряд (см. график 7).

График 7. Dallas Fed Trimmed Mean PCE Inflation

График 8. Прогнозы по ставке ФРС США

Совет

На наш взгляд, цены на золото уже учитывают в себе фактор повышения процентных ставок ФРС. Ожидаем, что сработает старая поговорка: “продавай на слухах, покупай по факту”. Более того, как показывает история, цены на золото довольно успешно переживали периоды повышения ставок в 1986, 1994, 1999 и 2004 годах.

С точки зрения доходности американских трежериз может повторится ситуация конца 1990-х годов, когда кризис в развивающихся экономиках (Азиаткий кризис, дефолт в России и т.п.) привел к глобальному перетоку капитала в долларовые активы – цены на трежериз начали расти, доходности падать.

И, на фоне пусть слабого, но роста инфляции В США, это может привести к снижению уровня реальных ставок и восстановлению цен на золото.

Полагаем, что в ближайшие месяцы цена на золото останется в коридоре $1050-1250/унц.

Сегодня золото торгуется ближе к нижней границе этого диапазона, что увеличивает шансы на 14-18% рост котировок.

Динамика цен на золото в 2016 году

Каждый день новости «радуют» нас то резким скачком валютного курса, то банкротством очередного банка, то рухнувшим индексом РТС. В такой ситуации инвесторы привыкли перекладывать сбережения в «вечные» и безопасные активы. Например, в золото…

Не стал исключением и 2015 год. В Россельхозбанке только за первое полугодие продажа слитков драгоценного металла выросла вдвое (по сравнению с тем же периодом 2014-го). Повышенный спрос аналитики отметили еще в прошлом декабре – в момент резкой девальвации рубля.

Но так ли уж привлекательно золото в качестве актива для вложений? Прогноз на 2016 год заставил многих пересмотреть свое отношение к инвестициям в драгоценный металл.

Что происходит?

С 2000-го по 2011-й данный актив демонстрировал устойчивый рост. За одиннадцать лет цена драгметалла с 300 долларов США выросла до 1864 за тройскую унцию. Однако с сентября 2011-го восходящий тренд сменился нисходящим.

С момента своего последнего пика золото подешевело уже на 40%! К концу 2015-го курс достиг локальных минимумов. 30 ноября котировки падали до отметки $1051 за унцию.

Обратите внимание

Интересно, что всего полгода назад World Gold Council заявлял о том, что половина производителей терпят убытки при цене драгметалла ниже $1200-1300 за унцию.  Многие золотодобывающие компании сейчас работают «в минус», постоянно наращивая долговую нагрузку.

При этом Банк России продолжает скупать актив в резервы рекордными количествами. В третьем квартале 2015 года ЦБ РФ пополнил ЗВР на 77 тонн, доведя общий объем металла до 1325 т.

В июле-сентябре Россия стала крупнейшим покупателем на рынке. А объем купленного за этот период зактива стал рекордным для нашей страны! Напоминаем, что с прошлого года Центробанк активно снижает долю американского доллара в своих резервах, замещая его золотом и другими валютами.

Что влияет на стоимость?

Сегодня на котировки на спотовом рынке влияет исключительно… курс доллара США.

В периоды, когда американская валюта укрепляется, курс падает (и наоборот). Во время последнего мирового кризиса 2008-2009 гг. (когда инвесторы массово выводили деньги из долларовых активов) спрос на золото рос как на дрожжах, толкая цену на драгметалл вверх.

Сегодня же доллар США силен как никогда. Аналитики в один голос прогнозируют его дальнейшее укрепление по отношению ко всем мировым валютам после повышения ставок Федеральной резервной системой. И пока доллар укрепляется – металл в цене расти не будет.

Конечно, есть и другие факторы, которые так или иначе влияют на стоимость актива на рынке. Эксперты учитывают в своих прогнозах уровень золотодобычи в мире, общие запасы в госрезервах, колебания спроса, настроения спекулянтов и сезонные объемы закупок со стороны Индии и Китая (крупнейших потребителей «желтого» металла).

Но в последние годы динамика цен на золото напрямую зависит лишь от общей ситуации в мировой экономике. Драгметалл уже не рассматривается инвесторами в качестве «вкусного» актива для вложений. На рынке появилось огромное количество простых, ликвидных и надежных инструментов с хорошей доходностью (например, ETF-фонды).

И пока экономика развитых стран внушает инвесторам «уверенность в завтрашнем дне», «презренный металл» останется на скамейке запасных.

Что несет 2016 год

Важно

Многие аналитики считают, что в 2016 на рынке будут по-прежнему преобладать «медвежьи» настроения.

По мнению экспертов банка ABN Amro к декабрю следующего года «золотые» котировки опустятся ниже $1000 за унцию. В банке считают, что сегодня металл уже вообще нельзя рассматривать как «безопасную зону» для вложений. С такой оценкой согласны и представители американского банка Merrill Lynch.

Исполнительный директор Gold Services AG  Рольф Шниблине не столь категоричен. Его прогноз по золоту: $1080-1100 на протяжении всего следующего года.

Ценовой коридор от $900 до $1100 за унцию «обещает» Карим Мерчант, исполнительный и управляющий директор Pure Gold Jewellers. Он уверен, что «бычье» настроение вернется на рынок только в случае серьезных изменений в мировой экономике.

В конце ноября Wall Street Journal опросил 10 крупных мировых банков. Их консенсус-прогноз на 2016 год —  $1116 за унцию.

А команда товарных экспертов BofA-Merrill Lynch во главе с Франсиско Бланшем уверяет, что уже в начале 2016-го цены на золото упадут до $950 за унцию. По их мнению, все «медвежьи» тенденции останутся в силе: стоимость сырьевых товаров, реальные процентные ставки, проблемы в мировой экономике и сильный доллар.

Справедливости ради стоит упомянуть и о тех факторах, которые могут (но не должны) вызвать постепенный рост цены в ближайшем будущем.

Во-первых, в 2014-2015-х многие добывающие компании снизили объемы добычи драгоценного металла, что может ограничить предложение на рынке и спровоцировать рост стоимости актива.

Совет

Во-вторых, цена может подняться из-за решения одной или нескольких стран скупить большие объемы актива для пополнения национальных резервов.

В-третьих, владельцы крупных золотых приисков могут объединиться и искусственно удерживать цены хотя бы на текущем уровне (в том числе, и через средства массовой информации).

Однако, как мы уже писали выше, если в 2016-м в мире не произойдет чего-то экстраординарного (например, обвала фондового рынка), то цена продолжит падать.

Варианты инвестиций

Слитки

Такой вариант обычно рассматривают инвесторы-консерваторы, которые привыкли вкладывать деньги во что-то материальное. Гигантским плюсом инвестиций в слитки считается их надежность: металл не портится со временем, а его ценность не зависит от котировок на фондовых рынках.

Однако покупка физического драгметалла имеет три крупных недостатка.

Во-первых, слитки нужно где-то хранить (дома — опасно, в банковской ячейке – дорого).

Во-вторых, ликвидность слишком низка. Быстро превратить слитки в наличные деньги невозможно.

В-третьих, покупка физического золота в России облагается 18% НДС. Причем, при продаже слитка налог на добавленную стоимость в продажную цену уже не включается. Кроме того, российские банки устанавливают крайне невыгодные для инвестора спреды между ценой покупки и продажи.

Скажем, 15 декабря Вы покупаете грамм металла в Сбербанке за 2559 рублей. Продать его обратно Вы можете только за 2265 рублей (цифры взяты с официального сайта). Получается, что уже в момент покупки одного грамма золота инвестор автоматически теряет 294 рубля. И чтобы получить прибыль от вложений, ему придется ждать, пока цена за грамм не вырастет хотя бы на 300 рублей.

Инвестиционные монеты

Обратите внимание

Вложения в такие монеты очень похожи на покупку слитков. Разве что НДС при покупке «Георгия Победоносца» или «Сочи-2014» не взимается.

Однако и здесь есть свои «подводные камни». Начнем с того, что конечная цена монеты включает в себя и стоимость драгметалла в сплаве,  и стоимость работы по чеканке. Но самое неприятное для инвестора – это гигантский зазор между ценой продажи и покупки. Даже если покупать и продавать монету Вы будете в одном и том же банке…

Чтобы компенсировать банковский спред и заработать на инвестициях в монеты, ждать придется, как минимум, несколько лет. И это при условии, что стоимость металла на рынке за это время пойдет вверх, а не вниз!

К тому же, хранить их нужно в специальных футлярах и капсулах. Малейшее повреждение (даже след от пальца, не говоря уже о сколах и царапинах) резко снижает их продажную стоимость.

Обезличенные металлические счета

ОМС – это покупка золота без привязки к конкретному слитку. При работе с обезличенными металлическими счетами инвестору платить НДС не придется. По сути, вкладчик становится владельцем конкретного количества драгоценного металла. Купленные граммы он может продать обратно банку в любой момент по текущей цене. Некоторые банки даже платят владельцам ОМС проценты – как по обычному депозиту.

Правда, у таких счетов есть и большущий минус – они не участвуют в системе страхования вкладов.

ETF и фьючерсы

Торговля золотом на бирже может приносить доход даже в периоды падения его стоимости. Ведь котировки никогда не снижаются по прямой.  Иногда случаются и временные отскоки вверх сразу на несколько пунктов. Кроме того, биржа дает возможность купить актив практически по рыночной цене без накруток посредников.

Инвесторы вкладывают деньги либо в акции фондов, напрямую инвестирующих в драгметалл, либо в ценные бумаги, привязанные к нему.

Какой вариант вложений выбрать?

Выбор формата инструментов зависит от целей инвестора.

Важно

Покупка физических монет и слитков считается самым надежным, но и самым низколиквидным и долгосрочным вариантом. На фьючерсах, опционах и ETF можно заработать много и сразу. Но  торговля на бирже требует хорошей профессиональной подготовки. Кроме того, нерыночные риски инвестора в этом случае возрастают из-за «лишнего» звена в виде посредника-брокера.

Оптимальным вариантом для частного инвестора считается ОМС. Обезличенные металлические счета рассчитаны на средние сроки инвестирования (3-5 лет) и минимальные суммы для входа. Кроме того, инвестору не нужно платить НДС и решать проблему с хранением слитков. Остается сущий пустяк – выбрать надежный банк…

Стоит ли инвестировать?

Эксперты считают, что сегодня такие вложения – не самый удачный вариант. Данный металл дешевеет на протяжении нескольких последних лет. К слову, вместе с ним падают и акции добывающих компаний.

В 2016-м финансовые консультанты рекомендуют держать в золоте не более 5-10% инвестиционного портфеля.

3. Прогнозирование динамики цен

Прогноз
мирового рынка
– это объективное, научно обоснованное,
вероятностное по своей природе сужде­ние
о динамике основных параметров
анализируемого объекта и альтернативных
вариантах их возможного развития при
условии исполнения заранее принятых
гипотез и предпосылок, сформулированных
разработ­чиком прогноза для заданной
перспективы. Конечной целью прогнозирования
является выделение наиболее вероятных,
альтернативных путей развития
исследуе­мого объекта из широкой
гаммы возможных его состо­яний при
данном уровне знаний о нем и закладывае­мых
в прогнозах предпосылках.

Для целей
прогнозирования мирового рынка в це­лом
используются две группы показателей:

показатели общехозяйственные, или макроэко­номические, характеризующие состояние эконо­мики мира либо отдельных регионов и стран в целом;

показатели товарно-рыночные, или микроэко­номические, целенаправленно характеризующие состояние и специфику развития отдельных то­варных рынков.

В обеих
группах выделяют по три идентичные
под­группы показателей, характеризующих
сферы матери­ального производства и
потребления, международной торговли,
валютно-финансовой сферы.

Специфика
долгосрочного прогнозирования миро­вых
цен заключается в том, что объектом
исследования становится усредненный
уровень мировой цены на тот или иной
товар, отражающий устойчивую долговре­менную
тенденцию (тренд) без учета возможных
крат­косрочных отклонений под
воздействием факторов чисто конъюнктурного
и среднесрочного циклическо­го
характера.

Чаще
всего при разработке долгосрочного
прогно­за цен пытаются проанализировать
и оценить стоимо­стную структуру
издержек производства, включая ос­новные
составляющие их элементы: сырье, энергию,
рабочую силу, амортизационные отчисления
и т. д.

Однако получить на практике
достоверную информа­цию по большинству
товарных рынков не представля­ется
возможным.

Поэтому чаще приходится
использо­вать различные экономические
показатели, которые прямо или косвенно
характеризуют основные факто­ры
формирования долгосрочных тенденций
мировых товарных цен. К ним относятся:

• естественно-природные условия производства сырьевых товаров промышленного и сельскохо­зяйственного происхождения;
• научно-технический прогресс;
• информационно-технологическая революция;
• затраты на рабочую силу;
• инфляция.

Прогнозирование
динамики цен на
практике означает расчет одного или
нескольких индексов цен, с помощью
которых измеряется инфляция. К наиболее
важным ин­дексам, рассчитываемым во
всех странах, относятся:

• индекс потребительских цен;
• индекс производственных цен;
• индекс импортных цен;
• индекс экспортных цен;
• индекс оптовых цен;
• индекс розничных цен.

Главными
из них являются индекс
потребительских цен и
дефлятор
ВВП.

Индекс
потребительских цен –
один из измерите­лей инфляции,
основанный на сравнении цены кор­зины
основных товаров, потребляемых населением,
взвешенных в соответствии с удельным
весом этих товаров в совокупном
потреблении. Показывает из­менение
цен покупателя.

Дефлятор
ВВП
– индекс цен, используемый для того,
чтобы различать те изменения номинального
ва­лового внутреннего продукта,
которые являются ре­зультатом движения
цен и изменения физических объе­мов
производства.

Динамика
цен обусловлена природой инфляции.
Анализ в условиях инфляции
предложениястроится
на оценке
роста
издержек производства (изменение мировых
цен, номинального валютного курса,
зарплаты, косвенных налогов).

Инфляция
спросатребует
учета показателей, влияющих на совокупный
спрос (бюджет,
денежная масса, уровень дефицита
государственного бюджета, ожидания
людей относительно будущего роста цен,
режим цен и валютного курса).

Для
установления контрактной цены и
прогнозиро­вания ее изменения
используется ряд информацион­ных
источников, которые условно делятся на
две груп­пы: первичная
и
обработанная
информация.

Состояние мирового рынка золота

Золото играет немалую роль в экономической системе всего мира, хотя и не является, на прямую, средством платежа и денежного обращения.

Чаще всего его используют в качестве международного кредитного обеспечения и инвестиционного инструмента. Из всех драгоценных металлов золото является наиболее популярным в плане инвестиций, в платину инвестируют реже т.к.

это очень дорогой металл и это доступно только очень крупным инвесторам.

Ликвидность золота на международной арене поддерживается наличием мирового золотого запаса. Принято считать, что величина золотого запаса той или иной страны влияет на её экономическую независимость, следовательно, чем больше запас, тем выше уровень экономической независимости.

Совет

Если рассматривать золото как товар, то золото – это один из самых востребованных инструментов в биржевой торговле. Биржей, на которой формируется цена на золото, является Лондонская биржа металлов (LME). Цена золота, установленная на данной бирже, является основой при установлении цены данного металла на прочих мировых биржах, на которых осуществляются подобные торги.

В мире существует множество бирж, торгующих металлами, однако лидерами являются только несколько из них: Лондонская биржа металлов (The London Metal Exchange, LME), Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа (NYMEX и COMEX), Шанхайская биржа золота (Shanghai Gold Exchange), а также Федерация фондовых бирж Азии и Океании (Asian and Oceanian Stock Exchanges Federation/AOSEF).

Лондонская биржа металлов была основана в 1876 году. Она постепенно стала мировым центром по торговле металлами. Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа (NYMEX) – основана в 1872 году. С годами биржа стала центром торговли энергоресурсами и металлами.

На протяжении ста с лишним лет биржевая торговля металлами была сосредоточена в странах запада, но постепенно движение пошло на восток и Китай начал усиленно укреплять свои позиции в этой сфере. Так в 2002 году была организована Шанхайская биржа золота. Её создание способствовало расширению торговли золотом и увеличению спроса.

Объем торговли этим драгоценным металлом на данной бирже увеличивается с каждым годом. Шанхайская биржа занимает не последнее место в десятке крупнейших торговых площадок золотом.

Затем в рамках реализации беспрецедентного инфраструктурного проекта вселенского масштаба под названием новый Шелковый путь в конце 2012 года Лондонская биржа металлов(LME) была куплена оператором Гонконгской фондовой биржи Hong Kong Exchanges and Clearing(HKEx).

“Благодаря позиции HKEx в Азии, ее инфраструктуре и ресурсам LME останется передовой биржей цветных металлов в мире. Сегодня мы открываем новую главу, но LME защищена как никогда за все 135 лет своей истории”, – заявил гендиректор Лондонской биржи Мартин Эббот [2].

Если сравнивать Российский биржевой рынок с мировым, то данная отрасль в нашей стране находится в зачаточном состоянии.

Российская биржа драгоценных металлов является неотъемлемой частью коммерческой политики российских банков, а так как в России отсутствует своя государственная торговая площадка, где могли бы устанавливаться собственные котировки, нашим банкам приходится опираться на мировые цены. При нынешнем курсе доллара, это создает ряд проблем.

Обратите внимание

В 2008 году в нашей стране появилась идея создания собственной биржи металлов, которая могла бы конкурировать с Лондонским аналогом, но эта идея не смогла достичь желаемого результата. Также была создана Московская биржа цветных металлов, но в 2011 году она была закрыта.

На данный момент существует интернет ресурс «Российская Биржа Металлов» – это портал по торговле металлами, различным сырьем и услугами, где участие в торгах возможно в режиме реального времени, через интернет. С его помощью можно приобретать металл и реализовывать различную металлопродукцию.

Если говорить в общем о нынешней ситуации рынка драгоценных металлов в России, то это закрытый рынок с ограниченным обращением драгоценных металлов и привилегированным положением государства как основного покупателя.

Также существует вероятность превратиться из лидеров по добыче и экспорту золота в крупного покупателя.

Для того, чтобы изменить ситуацию на данном рынке, необходимо установление механизма свободного ценообразования, выработка концепции свободного рынка драгоценных металлов РФ, избавленного от множества искусственных правоприменительных проблем и административных барьеров.

Мировой объём производства золота

В настоящее время золото добывают около 70-ти стран мира, но лидером в данной области уже 9 лет является Китай, увеличивший за последние 10 лет объем производства золота на 54%. Подобной динамики нет ни в одной стране мира, даже в странах, имеющих самые крупные золотые месторождения, к которым относятся Россия, Австралия, США, Канада и ЮАР.

В 2015г. мировой объем производства составил около 3000т. В сравнении с 2014г. он увеличился на 4,6% и стал лидером по годовому объему производства золота за последние 10 лет. (рис.1)

Из всех основных производителей золота в 2015г. самый большой объем был произведен в Китае и составил чуть более 16% от количества золота, произведенного во всём мире.

Рисунок 1. Мировой объем производства золота 2005-2015гг.

Важно

Если говорить о динамике производства золота по странам за период с 2005г по 2015г, лидирует, безусловно, Китай, сохраняя немалый отрыв от других стран и стабильно наращивающий производимые объемы из года в год.

Также положительная динамика присуща группе стран, в которую входят: Австралия, Россия, Канада, Гана и Узбекистан, если в некоторых из них и были периоды снижения объемов производства, то в конечном итоге показатели стали расти. Отрицательная динамика присуща таким странам, как: США, ЮАР, Перу, Индонезия и Папуа Новая Гвинея.

Однако, именно ЮАР, в отличие от остальных стран, в которых были периоды наращивания объемов производства, имеет исключительно отрицательную динамику и стабильно от года в год снижает свои показатели. (табл.1)

Таблица 1.

Производство золота по странам 2005-2015гг.

В 2015 году с проблемами различного характера столкнулось множество золотодобывающих компаний по всему миру. Это привело к снижению уровня добычи ряда крупнейших добытчиков, в частности «Barrick Gold», «AngloGold Ashanti», «Kinross Gold»  и т.д. (табл. 2)

На Российском рынке представлено порядка 16 компаний, занимающихся золотодобычей. Компания Полюс Золото      является безусловным лидером данной отрасли в России и занимает около 20% от общего добываемого объема, большую часть из которого добывают в Чукотском АО, Красноярском крае и Амурской области.

Россия увеличила добычу золота в 2015г. (по сравнению с 2014г.) на 1,9%. Причиной этого эксперты Thomson Reuters называют слабость рубля, модернизацию горно-обогатительного комбината на месторождении «Белая Гора», открытие производства в Нерюнгри и повышение объемов переработки руды на месторождении «Благодатное» [3].

Таблица 2.

Крупнейшие золотодобывающие компании мира (по  GFMS, Thomson Reuters; данные компаний)

*предварительная оценка

Мировой спрос на золото и сферы его потребления

По оценке Всемирного совета по золоту (WGC), общий объем мирового спроса за 2015 год составляет 4 212,2 тонн, что немного меньше, чем в 2014 году (на 0,34%). При рассмотрении спроса и его структуры в долевом соотношении между сегментами (рис.2), можно увидеть рост доли спроса на инвестиции с 2005 по 2010гг. и дальнейшее ее снижение в пользу ювелирной отрасли.

Рисунок 2. Спрос на золото в мире за десять лет

Ювелирная отрасль все десять лет занимает лидирующие позиции в спросе на золото и составляет 43 – 73% от общей мировой потребности в данном драгоценном металле. Несмотря на то, что общий мировой спрос на золото в 2015г., по сравнению с 2014г., упал на 1,2%, данная отрасль снизила свои показатели всего на 1%.

Совет

Причиной такого падения спроса послужили колебания в сфере экономики стран Ближнего Востока, России и Турции, сгладить эту ситуацию помог индийский рынок, показав хорошие результаты в росте спроса. Благодаря растущему интересу к золотым слиткам и монетам, в 2015г.

на 2% возрос спрос в инвестиционном секторе (по сравнению с 2014г.). Показатели спроса центральных банков уменьшились за год на 1%. Лидерами в покупке золота в 2015 году были центральные банки России и Китая.  Последние пять лет промышленный сектор, за исключением 2013г.

, стабильно уменьшал свои показатели спроса на этот драгоценный металл, снизив их за данный период на 3%.

На фоне дорогостоящих котировок и высоких мировых рыночных рисков, роль золота в качестве диверсифицированного портфеля и результат хеджирования рисков имеет особенно важное значение, отмечает WGC.

Динамика цен на золото

Период с 2005 по 2012гг. стал причиной возникновения стереотипа о том, что цена на золото всегда будет расти, но последние несколько лет (2013-2015гг.) показали, что это не так.

В 2012 году цена достигла своего пика, после чего стала неуклонно снижается (рис.3). В 2011 году стоимость золота достигала $1920 за унцию, а к концу 2015г. уже было $1060 за унцию (по данным WGC).

То есть, оно подешевело на $860 или на 44,8%.

Эксперты могут назвать множество причин такого падения, однако, наиболее вероятным сценарием по-прежнему остается ситуация, при которой до падения цен был завышенный спрос на золото, в результате чего цена его сильно росла, что, в свою очередь, вызывало дальнейший рост спроса.

Со временем рынок стал корректироваться к более справедливой цене, она начала падать и инвесторы, в срочном порядке, стали избавляться от своих золотых запасов, что вызвало дальнейшее падение цен. Также одной из причин падения цен могло послужить появление новых игроков на данном рынке.

Наращивание объемов производства золота Китаем увеличило предложение, соответственно могло повлиять на падение цен на данный металл.

Обратите внимание

Причиной снижения стоимости одного из самых дорогих металлов стало ужесточение денежно- кредитной политики США, сообщает Reuters со ссылкой на опрошенных трейдеров.

По статистическим данным WGC, около 40% от мирового объема добытого золота хранится в банках. Поэтому именно они располагают наиболее достоверной информацией о реальных ценах на данный драг. металл и имеют возможность строить более точные прогнозы касаемо динамики цен на золото. (Табл.3)

Рисунок3. Мировые цены на золото, $ за унцию с 2005 по 2015гг.

По оценкам аналитиков Goldman Sachs Group Inc. стоимость золота в 2016г. будет снижаться, т.к. ожидается повышение базовой процентной ставки со стороны Федеральной резервной системы (ФРС).

“Наша команда полагает, что Федрезерв поднимет ставку трижды в этом календарном году – каждый раз на 25 базисных пунктов, до 1,3%”, – цитирует агентство Bloomberg обзор, подготовленный аналитиками Goldman Sachs [7].

Стоимость золота, по оценкам экспертов, опустится до $1000 за унцию к концу 2016 года.

Эксперты отмечают, что отсрочка повышения базовой ставки Федрезервом является фактором, который приведет к повышению прогнозной цены драгметалла, тогда как сокращение покупок золота Китаем и Россией – к понижению прогнозной цены.

Таблица 3.

Мнения экспертов крупных мировых банков касаемо прогноза динамики цен на 2016 год.

Список литературы:

Что определяет динамику цен на золото?

Сегодня золото как драгоценный металл играет роль товара, стоимость которого измеряется в долларах США. Цена за унцию колеблется под влиянием изменений равновесия его спроса и предложения на международном рынке. Динамика цен на золото также зависит от таких факторов, как:

• курс доллара США (падение курса доллара, как правило, влечет за собой ощутимый рост цен на золото);
•  изменение политического климата в странах, на территории которых работают основные золотодобывающие компании;
• изменения политики Всемирного Банка и Центральных банков ведущих экономических держав;
• изменение объемов поставок сырья от крупных компаний, специализирующихся на добыче золота;
• сокращение мировых запасов золотой руды;
• изменения настроений крупнейших инвесторов и их спекулятивная игра;
• сезонные колебания динамики спроса в течение одного календарного года.

Все эти факторы в своей совокупности являются причиной постоянных изменений динамики цен на золото, в которых, однако, можно усмотреть некоторые закономерности.

Так, за последние 10-ть лет мы можем наблюдать неуклонный устойчивый рост цен на золото во всем мире.

Графики биржевых котировок наглядно свидетельствуют об этом тренде: если в 1994 золото можно было легко купить по цене 350$ за унцию, то сегодня за то же количество этого металла инвестору придется заплатить уже 1435$! Прирост стоимости составляет 400%!

Золото как объект инвестиций.

Важно

Приобретение золота в виде слитков или посредством хранения сбережений на металлическом счете в банке можно считать одним из видов консервативных инвестиций, рассчитанных на долгий срок от 10 до 15 и более лет. Анализ динамики за последние 10-ть лет свидетельствует о сохранении высокого спроса на этот вид активов даже во времена экономических кризисов.

К примеру, в 2008 году мировой экономический кризис не только не ослабил, но даже значительно повысил спрос на драгоценный металл.

Динамика цен на  в этот период показывает, что если в разгар экономических потрясений в сентябре 2008 стоимость 1 унции этого драгоценного металла падает до 635,37$ (04.09.2008), то к  декабрю золото уже приходится покупать по цене 827,93$ (30.12.2008).

Такой рост стоимости объясняется стремлением большого числа инвесторов упрочить свое положение и защититься от неизбежного риска потери капиталов под воздействием инфляции.

Как золото из древней денежной единицы превратилось в товар?

Золото является древнейшей валютой, с помощью которой продавцам и покупателям удалось уйти от бартерной системы взаиморасчетов. Золотые монеты использовались для торговли еще в Древней Персии при царе Дарии. С появлением ассигнаций курс валют всех государств был привязан к их золотому запасу.

В индустриальную эру 19-20 веков мощный рост международной торговли стал причиной быстрой девальвации бумажных денег на фоне постоянного роста курса золота как одной из валют. С целью увеличения и упрощения процессов международной торговли в 1944 году между членами ООН было подписано «Бреттон-Вудское соглашение», фактически заменившее прежнюю финансовую систему «золотого стандарта».

Новая финансовая система приравнивала золото к доллару США по фиксированному курсу, превращая тем самым его из основной в дополнительную валюту.

В 1971 году американский президент Ричард Никсон обратился к народу США с заявлением об отмене конвертации долларов в золото как единственном способе борьбы с международными спекулянтами.

Совет

В 1976 году этот драгметалл уже официально было признан товаром и полностью демонетизировано.

>Интересные статьи:
Курс золота ЦБ РФ
Плетение цепочек
Купить золото дёшево
Курс серебра на сегодня

Характеристика сезонных факторов динамики цен на золото

Одним из наиболее привлекательных видов инвестирования является инвестирование денежных средств в различные драгоценные металлы. Такая тенденция обусловлена, в первую очередь, наличием положительной динамики цен на золотом рынке.

Процесс конвертации денежных средств в золото способствует повышению уровня потенциального дохода. В то же время, «золотое» инвестирование не может быть долгосрочным, поскольку в данной сфере практически не применима спекулятивная стратегия.

Тем не менее, нельзя отрицать безусловное преимущество такого инвестирования, которое заключается в наличии возможности сохранения денежных средств при высоком уровне инфляции.

Динамика золотого рынка: немного истории

Вплоть до 1934 года цена на золото была постоянной, фиксированной. В 1717 году Исаак Ньютон установил стоимость тройской унции в четыре целых двадцать четыре сотых фунта стерлингов, что составляло чуть более двадцати долларов.

Впервые рост стоимость золота был зафиксирован в начале Второй мировой войны, после чего вплоть до 1971 года вновь наблюдался так называемый стабильный период. Однако именно в 1971 году была произведена отмена золотого стандарта, что обусловило частые колебания стоимости золота на рынке.

Впоследствии многие страны начали отказываться от обеспечения золотом своих национальных валют, что привело к повышению цены на золото, которая в восьмидесятых годах прошлого века достигла рекордной отметки в 850 долларов.

После этого началась активная борьба с инфляцией по всему миру, что и привело к понижении стоимости золота.

Сезонные колебания: несколько советов

Вместе с рядом политических и экономических факторов, которые, безусловно, играют важнейшую роль в определении стоимости золота, существуют также так называемые сезонные колебания. Именно им стоит уделять внимание всем инвесторам.

Как правило, в первую очередь следует обращать внимание именно на ежегодные периоды подъёма и спада цен на золото. Они обусловлены ежегодными календарными праздниками (День Благодарения, Рождество, Новый Год и прочие).

Вместе с этим, существуют также определённые сезонные колебания цен, которые нас интересуют, пожалуй, больше других.

Советуем почитать:  Инвестиции в золото: реалии и перспективы

При детальном анализе сезонной динамики курса золота в последние годы можно выделить такие периоды: конец октября – начало февраля (период максимального роста цены на золото в году, который составляет порядка 9,7 %); период весеннего роста цены на золото (март-май; 4%); период осеннего роста (август-начало октября; пять с половиной процента).
Именно благодаря изучению сезонной динамики роста цен на золото можно довольно выгодно планировать свои инвестиции. Однако здесь также важно учитывать то, что инвестиции в золото всегда эффективны в долгосрочной перспективе (поскольку таким образом легче всего спрогнозировать колебания курса), при высоком уровне инфляции, а также с учётом того, что динамика цен на золото напрямую зависит от интенсивности процесса антиинфляционного стимулирования национальной экономики.