Содержание
Происхождение и значение золотодевизного стандарта
Известно, что на протяжении долгих лет такой драгоценный металл выполнял функцию денег: слитки из него служили мерой, с помощью которой оценивалась стоимость товаров.
Но эта единица оказалась непрактичной с точки зрения международной торговли, поскольку во многих государствах золото не было приоритетным среди других драгоценных металлов, поэтому золотые деньги перестали существовать.
Однако это не означает, что драгметалл утратил свою связь с оборотом денег, существуют понятия «золотомонетный стандарт» и «золотодевизный стандарт». Что же означает золотомонетный и золотослитковый стандарты?
История
Золотым стандартом, на основе которого и был создан стандарт золотодевизный, называют монетарную систему, в которой все расчеты основываются на стандартизированном количестве золота.
В экономиках с золотым стандартом каждая денежная единица по требованию ее владельца могла без ограничений обмениваться на то количество золота, которое равнялось ее стоимости.
Если речь шла о международной торговле между странами с золотым стандартом, то все расчеты между ними осуществлялись по фиксированному курсу валют. В основе этого курса лежало соотношение между валютами к единице массы драгоценного металла.
Золотодевизный стандарт
Сторонники данной монетарной системы видели ее преимущества в следующих аспектах:
- государство не могло эмитировать деньги, которые не были обеспечены золотом, что, в свою очередь, было эффективной превентивной мерой, позволяющей предотвратить инфляцию;
- золотой стандарт служил гарантией стабильной экономической ситуации внутри государства.
Золотой стандарт также называют золотомонетным. Впервые такая монетарная система была введена в 1774 году, и произошло это в Англии. Золотая монета служила стандартной единицей в этой монетарной системе. Причем эта монета должна была иметь массу и номинал, установленный государством. Монета из золота выполняла пять функций денег:
- меру стоимости;
- средство накопления;
- средство обращения;
- мировые деньги;
- средство платежа.
Кроме монет, в обороте также присутствовали бумажные деньги (банкноты), которые можно было без ограничений обменивать на монеты из золота в соответствии с номиналом.
Что касается преимуществ и недостатков золотомонетного стандарта с точки зрения международной торговли, то среди них можно выделить следующие:
Из-за своих недостатков золотомонетный стандарт эволюционно прекратил свое существование к началу Первой мировой войны (в США — в 1933 году). На смену этой монетарной системе пришел золотодевизный стандарт, предусматривающий обмен банкнот на золото, но только на то, которое существовало в виде слитков.
При этом минимальная масса одного слитка должна была составлять 12,5 килограмма. Сами же слитки могли храниться исключительно в центральном банке государства, в то время как в денежном обороте присутствовали банкноты и биллонные монеты. Эти деньги могли обмениваться на слитки согласно установленному курсу.
Предусмотренные для функционирования золотослиткового стандарта условия были следующими:
- международный рынок золота должен был функционировать без каких-либо ограничений;
- конкретная масса золота объявлялась денежной единицей;
- закрытая чеканка монет из золота;
- государство в лице центрального банка могло покупать и продавать неограниченное количество золота (слитков);
- банкноты свободно обмениваются на слитки.
Суть золотодевизного стандарта
Золотодевизным стандартом называют одну из разновидностей золотослиткового стандарта. Золотодевизный стандарт предусматривал возможность обмена банкнот на девизы государств, но только тех, которые выпускали деньги, обеспеченные драгметаллом.
Главной причиной его возникновения стала Первая мировая война. В связи с тем, что военные действия принесли коллапс в экономики лидирующих стран мира, возникли нарушения в соотношении запасов золота и массы денег, что привело к гиперинфляции.
Такие условия сделали невозможным обмен банкнот на чистое золото, поэтому слитки драгоценного металла были заменены на девизы.
Обратите внимание
Девиза — это платежный документ, который выражен в иностранной валюте. Базовыми девизами в то время служили доллар США и английский фунт стерлинга. Согласно сути золотодевизного стандарта, банкноты обменивались на девизы, которые потом могли конвертироваться в золото. Свое существование такая монетарная система начала в 1922 году на Генуэзской конференции.
Главным преимуществом золотодевизного стандарта было то, что такая монетарная система позволяла снизить темпы добычи золота, запас которого в природе ограничен.
С введением золотодевизного стандарта все страны, в которых действовали принципы золотого стандарта, должны были хранить свои резервы не в золоте, а в инвалюте.
На то время эта практика существовала лишь в Рейсбанке Германии, однако с 1928 остальные государства также присоединились к введению такой практики.
Появление золотодевизного стандарта стало основой для возникновения золотовалютного стандарта, который официально был провозглашен в 1944 году на Бреттон-Вудской конференции. К его базовым положениям можно отнести следующие:
На Бреттон-Вудской конференции были приняты условиях конвертации доллара в золото. Эти полномочия передавались правительственным институциям и центральным банкам казначейства США.
Так, одна тройская унция золота приравнивалась к 35 долларам США. Паритет денежных единиц других государств-лидеров должен был выражаться в золоте или в долларах США.
Кроме того, были созданы такие международные финансовые организации, как Международный валютный фонд (МВФ) и Мировой Банк.
Важно
Однако в 1971 году такая монетарная система прекратила свое существование по нескольким причинам:
Роль золотодевизного стандарта в мировой экономике является неотъемлемой, поскольку его введение позволило решить проблему дисбаланса между запасами золота государств и общей денежной массой, возникшего в поствоенный период.
Золотодевизный стандарт
Золотодевизный стандарт (gold exchange standard) –
После окончания Первой мировой войны в странах, принимавших участие в военных действиях, изменилось соотношение между денежной массой и золотым запасом.
Соответственно в этих странах стремительными темпами стала нарастать инфляция.
В этих условиях было решено банкноты разменивать не на золото, а на девизы других стран (иначе говоря, банкноты других стран), которые затем могли быть обменены на золото.
В качестве основных девизов были избраны американский доллар и фунт стерлингов. При этом золото оставалось законным средством расчета в международных операциях.
Золотодевизный стандарт — система, при которой устанавливается паритет валюты одной страны с валютой другой страны, где функционирует полный золотой стандарт. Страны, придерживающиеся золотодевизного стандарта, используют неполноценные денежные знаки в обращении. Посредством операций на мировых валютных рынках курс национальной валюты поддерживается в пределах нормальных «золотых» точек.
В случае, если курс инвалюты, используемой в качестве стандарта, повышается до экспортной «золотой» точки по отношению к национальной валюте, то страна, придерживающаяся золотодевизного стандарта (посредством поддержания валютного равновесия в стране, чья валюта служит стандартом), продает инвалюту до тех пор, пока ее валютный курс не опустится ниже экспортной «золотой» точки. Средства, полученные от продажи инвалюты, депонируются до тех пор, пока ее курс не упадет до импортной «золотой» точки и не начнется ее скупка. Указанным способом курс национальной валюты поддерживается на нормальном уровне, близком к золотому паритету на мировом рынке.
Основным преимуществом золотодевизного стандарта является его экономичность, т.к. не требуются крупные накопления золота.
С тех пор, как страны-члены Международного валютного фонда зафиксировали паритеты своих валют и допустимые пределы рыночных колебаний курсов валют вокруг паритета не в золоте непосредственно, а в «ключевой резервной валюте» — в золотом долларе США в условиях полной международной конвертируемости доллара в золото по счетам соответствующих государств, валютная система МВФ являлась золотовалютным стандартом вплоть до августа 1971 г., когда администрация Никсона закрыла «золотое окошко» (см. Денежный стандарт).
Золотодевизный или золотой стандарт
Золотой стандарт, как система, сложился в середине XIX в. Возникновение данной системы было вызвано необходимостью наладить торговые расчеты между индустриальными капиталами крупных стран.
Золотой стандарт основывался на следующих принципах:
- Каждая валюта обеспечивалась конвертируемостью в золото внутри страны и за пределами её границ. Это означает, что денежные знаки в виде монет и банкнот могли свободно конвертироваться в золото и обратно эмиссионным институтом;
- Такая система предполагала жесткое поддержание заданного соотношения между национальными золотыми запасами и общим количеством денег государства. Кстати, каков сейчас золотой запас России можно узнать в статье “Золотой запас стран мира”;
- Курс обмена валют определялся наполненностью каждой денежной единицы золотом;
- Международные расчеты, основанные на золотом стандарте, характеризовались высокой стабильностью валютных ставок и соблюдение платежного баланса государства.
Таким образом, внедрение системы золотого стандарта весьма положительно отразилось на развитии всей мировой торговли. Золотой стандарт обеспечил малые колебания курсов валют и стал залогом равновесия международных транзакций.
Однако, с приходом Первой Мировой, золотой стандарт утратил свою былую эффективность. Это связано с тем, что высокие военные затраты вынуждали страны брать кредиты у своих центральных банков, при этом устанавливались принудительные курсы, что, соответственно, приостановило обратимость в золото валют воюющих стран.
Такое положение дел кардинально противоречило основным принципам установившейся финансовой системы. Поэтому, после завершения военных действий Первой Мировой, золотой стандарт фактически прекратил свое существование, равно как и 583 проба для золота, которая не используется в ювелирной промышленности.
Зарождение золотодевизного стандарта
Золотодевизный стандарт — система, предусматривающая возможность обмена банкнот на девизы стран, обеспечивающих свою валюту золотом.
В странах, которые принимали участие в военных действиях Первой Мировой, произошли значительные изменения соотношения золотых запасов и общей денежной массы. Это стало причиной небывалого роста инфляции. В этих условиях и зародился золотодевизный стандарт.
Золотодевизный стандарт предусматривал наличие возможности обмена банкнот не на само золото, а на денежные знаки других стран (девизы), которые потом могли быть конвертированы в золото.
Совет
Основными девизами на тот момент стали английский фунт стерлингов и американский доллар. Однако, золото сохранило свой статус законной международной валюты. Золотодевизный стандарт был законодательно оформлен на Генуэзской конференции 1922 года.
Война послужила причиной раскола ядра стран золотого блока. Инвесторы начали массово переводить свои сбережения в фунты стерлингов, это явление обусловило платежный дисбаланс. Этим была вызвана необходимость предельно жесткого валютного контроля в Великобритании, отсрочки ею внутренних и международных выплат.
Переход на плавающие курсы
Конвертируемость британского фунта стерлингов с началом военных действий Первой Мировой не была остановлена, по крайней мере, в юридическом плане. Однако, Банк Англии начал оказывать давление на рыночных игроков, ввел новые регулирующие меры. Это было практически равносильно отказу от фиксированного курса. Импорт золота шел напрямую в резервы Банка Англии, а его экспорт был ограничен.
Англия была лишь первой ласточкой. Практически все страны золотого блока последовали её примеру и ввели в 1914-1915гг. аналогичные меры.
Соединенные Штаты Америки вступили в войну значительно позже европейских стран, этим вызвано то, что введение ограничений конвертируемости доллара было введено лишь в 1917г.
Правда неофициальный запрет на экспорт золота был наложен нью-йоркскими банками уже в 1914. Результатом введения повсеместного ограничения конвертируемости валют стало появление плавающих курсов.
После того, как отгремели военные действия, мировое сообщество предприняло попытку возвращения былой стабильности. Такая попытка подразумевала поэтапный возврат к денежному стандарту. Первоначально, с помощью валютных интервенций центральные банки стран-участниц должны были стабилизировать курс обмена национальной валюты.
После чего необходимо было внедрение дефляционной политики в целях восстановления довоенного паритета. Многие страны мира последовали именно этой схеме для достижения стабильности. Золотой стандарт к 1928 г. снова обрел свою стабильность, но его существование продлилось лишь до начала Великой Депрессии.
Обратите внимание
После Первой Мировой международное сообщество предприняло еще одну попытку вернуться к утраченной стабильности. Законы золотого монометаллизма предполагали поэтапный возврат к золотому стандарту. Изначально центральные банки, задействовав валютные интервенции, должны были стабилизировать курс обмена своей национальной валюты.
На следующем этапе для быстрого восстановления утраченного паритета им необходимо было осуществить политику дефляции. Многие страны последовали именно классической схеме. К 1928 г. международная валютная система наконец обрела долгожданную стабильность, но ее существование продлилось лишь до началa Великой депрессии.
Отличия от классической системы
Золотой стандарт межвоенного времени обладал несколькими важными характеристиками, которые отличали его от классической монометаллической системы.
Золотой стандарт в это время получил распространение среди стран всего земного шара, в числе которых были лидеры мировой промышленности. Однако, был ряд стран, среди которых и Россия, которые или никогда не вводили на своей территории золотой стандарт или вышли из него.
Конфигурация национальных валютных систем существенно изменилась. Некоторые страны восстановили конвертируемость своей валюты по довоенному паритету, что соответствовало классическим нормам.
Но многие страны пошли на девальвацию своих валют, зафиксировав новую, малообоснованную планку обмена.
Страны, входившие в германо-австрийскую коалицию, испытали взрыв гиперинфляции, и им пришлось ввести в обращение новые валюты.
Некоторые страны только после Первой Мировой обретшие независимость, поспешили присоединиться к странам, для которых золотой стандарт был нормой. Страны Латинской Америки начали переход биметаллического и серебряного стандара к золотому. И, наконец, множество азиатских государств и послереволюционная Россия вообще либо вышли из золотого стандарта, либо никогда в нем и не участвовали.
Важно
Блок стран, придерживавшихся золотого стандарта, приобрел крайнюю неоднородность. В одно и то же время существовало три формы золотого стандарта. При этом золотомонетный стандарт в межвоенном периоде получил малое распространение.
К примеру, Франция и Великобритания перешли на золотослитковый стандарт, Америка сохранила золотомонетный стандарт, в Германии же был введен золотодевизный стандарт.
Начало долларовой эпохи
Золотой стандарт все более склонялся к бивалютной системе, которая была основана на долларе США и английском фунте стерлингов. Еще до окончания Первой Мировой был завершен переход к новой системе, подразумевавшей два вида резервных активов.
К концу войны уровень цен примерно вдвое превышал довоенные показатели. Одновременно с этим снизилась добыча золота, а ведущие страны отказались проводить ревальвацию металла, что снизило общее предложение. Результатом стало начало поиска средств, которые бы помогли избежать золотого дефицита.
Генуэзская конференция приняла несколько резолюций о валютах. Допускалось использование золотодевизного стандарта, это помогло бы сэкономить металлические резервы.
До войны страны золотого блока хранили золото только в виде монет. Исключение составлял Рейхсбанк Германии, который хранил 13% процентов своих резервов в иностранных валютах. К 1928г. такую практику ввели все остальные страны.
После войны значительно окрепли позиции британской валюты. Второе место поп популярности занял американский доллар, после войны его доля возросла в 10 раз.
Система золотовалютного стандарта
Золотовалютный стандарт получил свое признание на Бреттон-Вудской конференции 1944года.
Вот его основные положения:
- Золото играет роль меры ценности (поэтому золотодобыча, как отрасль промышленности только развивается) каждой валюты и сохраняет за собой роль расчетного средства в международной торговле.
- Основной резервной валютой становится американский доллар. Он, наравне с золотом, признавался в качестве меры ценности других иностранных валют. Доллар назначался мировым кредитным средством.
По условиям конференции, американский доллар мог конвертироваться в золото правительственными учреждения и центральными банками в казначействе США по курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31.1 гр). Паритет валют других стран должен был быть выражен или в золотое, или же в долларах США.
На данной конференции было достигнуто соглашение о создании международных финансовых институтов, которые были призваны регулировать международные отношения – Мировой Банк и Мировой Валютный Фонд.
С течением времени, система золотовалютного стандарта сменилась системой долларового стандарта. К концу 60-х гг. двадцатого века мировые позиции доллара стали ослабевать. Причиной этому послужили экономические проблемы Америки, а также расширение экономического влияния Японии и стран Западной Европы.
Совет
Для США оказалось невозможно выполнять требования памятной конференции об обмене доллара на золото, поскольку цену на золото было необходимо поддерживать за счет собственных резервов. К 1971 году США от конвертации доллара в золото по официальному курсу. Возникла необходимость реформирование сложившейся валютной системы.
Золотодевизный стандарт
Был
введен в тот же период, что и золотослитковый
для тех стран, которые не имели много
золота (Германия, Дания, Австрия).
Банкноты
их вначале обменивались на валюты
других стран (входящих в состав
золотослиткового стандарта), а затем
на золото. Т.е. золотодевизный стандарт
основывался на золоте и валютах, обратимых
в золото.
Он включал также платежные
средства в иностранной валюте,
предназначенные для международных
расчетов, которые называются девизами.
Золотодоллоровый
стандарт.
Валютная система,
заложенная в 1944 году на Бреттон-Вудской
международной конференции, и основанна
на использовании золота и доллара.
Золото выступало в качестве окончательного
средства международных расчетов. Доллар
– главной резервной валютой, т.е.
представителем золота.
Почему доллар?
В этот период создается МВФ и во главе этого процесса – экономическая мощь США со всеми вытекающими из этого последствиями (преимуществами).
В
результате Второй мировой войны
большинство европейских стран и Япония
были основательно разрушены, а производство
США не только не понесло ущерба , но и
напротив значительно расширилось за
счет военных поставок воюющим государствам.
Здесь было сосредоточено более 50%
всего промышленного производства.
США.
В международной торговли послевоенного периода удельный вес США составлял 34%. Поэтому доллар пользовался повышенным спросом – иметь доллары было равносильно тому, что иметь золото как всеобщий эквивалент международной торговли.
(У большинства
стран мира в те тяжелые для их экономики
годы складывались пассивные платежные
балансы, а США имели огромный активный
платежный баланс).
3.
При утверждении МВФ, входившие в него
страны должны были 25% взносов покрывать
золотом, а остальное – своей валютой.
Т.о.
были созданы золотовалютные резервы
для регулирования курса валют в мировом
хозяйстве. У США достаточно было и
золота и валюты.
США еще с 1934 года взяли на себя
обязательство обменивать доллары на
золото по цене 35 долл. за 1троицкую ункцию
(31,035 гр.).
В
результате, с образованием МВФ, страны
вошедшие в него стали устанавливать
курсы своих валют по отношению к долл.,
а затем пересчитывали его на золото.
В 50-е и 60-е годы
экономические взаимоотношения большинства
ведущих стран строились на основе
Бреттон-Вудской системы – международной
валютной системы, в соответствии с
которой правительства этих стран
согласились на введение фиксированных
обменных курсов.
(С
1971 г. США отказались от обмена золота
на долл. Доллар был дважды девальвирован.
И, с этого времени все операции с золотом
стали совершаться по ценам свободного
рынка, хотя официальная цена на золото
была отменена лишь в 1978 году.)
С
1978 года официально на смену фиксированного
валютного курса был введен плавающий
курс валют.
Денежная бумажно-кредитная система обращения
Для
всех денежных
систем,
основанных на обороте кредитных
денежных
знаков, характерно:
1
– вытеснение золота как из внутреннего,
так и внешнего оборота и оседание его
в золотых резервах (в основном в банках);
золото при этом выполняет функцию
сокровища;
2
– выпуск наличных и безналичных денежных
знаков на основе кредитных операций
банков;
– создание и развитие механизмов денежно-кредитного регулирования денежного оборота со стороны государства.
Золотодевизный стандарт
денежная система, при которой размен национальных банкнот осуществлялся не на золото, а на валюту тех стран, которая в свою очередь, могла быть обращена в золото.
ограниченная форма золотого стандарта, при котором кредитные деньги обменивались на девизы (иностранную валюту) стран с золотослитковым стандартом, а затем на золото. Некоторые черты этого стандарта имела Бреттон-Вудская валютная система.
англ. gold exchange standard) – 1) мировая валютная система, основанная на золоте и девизах – иностранных валютах. Впервые утвердился в рамках Генуэзской валютной системы (1922), когда нац. кредитные деньги стали использоваться как междунар. платежно-резервное средство (см. Платежные средства законные).
Обратите внимание
В межвоенный период доллар США и английский фунт стерлингов оспаривали лидерство в этой сфере. Особенностью З.д.с. в рамках Бреттонвудской системы (1944) стало офиц. закрепление за этими валютами статуса резервных валют. З.д.с. офиц. был заменен стандартом СДР (см.
Международные валютные единицы), хотя практически он не функционирует в рамках совр. мировой валютной системы с 1976–78; 2) форма организации денежной системы, разновидность золотого монометаллизма (см. Золотой стандарт), при к-ром один металл служит ее основой.
Введена в связи с крушением золотомонетного стандарта после 1-й мировой войны (с 20-х гг. ХХ в.) в 30 странах и ликвидирована в период мирового экономич. кризиса 30-х гг
GOLD EXCHANGE STANDARD
Система, при к-рой устанавливается паритет валюты одной страны с валютой др. страны, где функционирует полный золотой стандарт. Страны, придерживающиеся З.с., используют неполноценные ден. знаки в обращении. Посредством операций на мировых валютных рынках курс нац. валюты поддерживается в пределах нормальных `золотых` точек.
В случае, если курс инвалюты, используемой в качестве стандарта, повышается до экспортной `золотой` точки по отношению к нац. валюте, то страна, придерживающаяся З.с. (посредством поддержания валютного равновесия в стране, чья валюта служит стандартом), продает инвалюту до тех пор, пока ее валютный курс не опустится ниже экспортной `золотой` точки.
Средства, полученные от продажи инвалюты, депонируются до тех пор, пока ее курс не упадет до импортной `золотой` точки и не начнется ее скупка. Указанным способом курс нац. валюты поддерживается на нормальном уровне, близком к золотому паритету на мировом рынке. Основным преимуществом З.с. является его экономичность, т. к.
не требуются крупные накопления золотаС тех пор, как страны – члены МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДА зафиксировали паритеты своих валют и допустимые пределы рыночных колебаний курсов валют вокруг паритета не в золоте непосредственно, а в `ключевой резервной валюте` – в золотом долларе США в условиях полной международной конвертируемости доллара в золото по счетам соответствующих гос-в, валютная система МВФ являлась золото-валютным стандартом вплоть до августа 1971 г., когда администрация Никсона закрыла `золотое окошко`.
Рождение золотодевизного стандарта
В августе 1914 г. началась Первая мировая война, расколовшая пополам страны ядра золотого блока. Бегство инвесторов в фунт стерлингов, вызванное военным конфликтом, привело к появлению платежного дисбаланса, и Великобритании ничего не оставалось сделать, как ввести предельно жесткий валютный контроль в форме отсрочки внутренних и международных платежей.
Переход на плавающие курсы
С началом Первой мировой войны конвертируемость фунта стерлингов не была приостановлена в юридическом плане, однако давление Банка Англии на рыночных игроков и новые регулирующие процедуры практически было равнозначно отказу от фиксированного курса. Экспорт золота был ограничен, а его импорт напрямую шел в резервы Банка Англии.
Почти все европейские страны золотого блока последовали за Великобританией и ввели аналогичные меры в 1914-1915 гг. Соединенные Штаты вступили в войну позже остальных стран, в связи с чем ограничение конвертируемости по доллару было введено только в 1917 г. Правда, уже в 1914 г. нью-йоркские банки временно наложили неофициальное эмбаргo на экспорт желтого металла.
Важно
Результатом повсеместного ограничения конвертируемости стал переход на плавающие валютные курсы.
После войны международное сообщество предприняло попытку вернуться к былой стабильности. Законы золотого монометаллизма подразумевали поэтапный возврат к денежному стандарту.
Сначала центральные банки с помощью валютных интервенций должны были стабилизировать обменный курс национальной валюты.
На втором этапе для безболезненного восстановления довоенного паритета им необходимо было осуществить дефляционную политику. Многие страны последовали классической схеме (табл. 1).
К 1928 г. международная валютная система обрела стабильность, но просуществовала лишь до начала Великой депрессии. Отличия от классической системы Межвоенный золотой стандарт обладал несколькими отличительными характеристиками по сравнению с классической монометаллической системой.
Существенно изменились конфигурации национальных валютных систем (табл. 2).
Одни страны в соответствии с классической традицией восстановили конвертируемость по довоенному паритету, в то время как другие, девальвировав свои валюты, зафиксировали обменные курсы на новой, зачастую малообоснованной отметке.
Третьим странам (входившим в германо-австрийскую коалицию) из-за гиперинфляционного взрыва пришлось ввести в обращение новые валюты. Четвертая группа стран только обрела политическую независимость и впервые присоединилась к золотому блоку.
Пятая группа стран, состоящая преимущественно из государств Латинской Америки, перешла от серебряного и биметаллического к золотому стандарту. Наконец, страны, входившие в последнюю группу, остались вне мировой валютной зоны.
Совет
Они либо вышли из системы золотого стандарта (как Россия после революции), либо никогда в ней не участвовали (как множество стран Азии).
Золотой блок приобрел крайнюю неоднородность. Одновременно существовали три формы золотого стандарта. Как можно понять из таблицы 1, доминировавший в классическом периоде золотомонетный стандарт был гораздо менее распространен в межвоенном периоде.
В частности, Великобритания и Франция перешли на золотослитковый стандарт, Соединенные Штаты сохранили золотомонетный стандарт, а Германия ввела золотодевизный стандарт. В Великобритании закон 1925 г. ограничивал конвертируемость валюты суммами, превышающими 1.5 тыс. фунтов стерлингов.
Во Франции закон Пуанкаре от 1928 г. разрешал обмен банкнот на золотые слитки ценой не более 225 тыс. франков. Большинство стран так же, как и Германия, отказалось от золотомонетного в пользу золотодевизного стандарта.
Центральные банки этой группы государств конвертировали свои банкноты не в золото, а в резервные валюты, обеспеченные драгоценным металлом.
Доллар выходит в лидеры
Золотой стандарт устойчиво дрейфовал в сторону бивалютной системы, основанной на фунте стерлингов и долларе США. Переход к новой системе с двумя видами резервных активов состоялся задолго до окончания Первой мировой войны.
Уже в конце XIX века после отказа от биметаллизма и серебряного стандарта некоторые страны (в основном «второго эшелона», такие как Индия или Аргентина) придерживались системы золотостерлингового стандарта.
Другие страны, которые обладали или более крупной экономикой, или значительным политическим весом (Россия, Голландия, Австро-Венгрия, Япония, страны Скандинавии) держали часть резервов в иностранных валютах.
К концу войны общий уровень цен примерно в два раза превышал довоенный.
Обратите внимание
В то же время добыча золота сократилась на треть, а реальное предложение снизилось из-за отказа ведущих стран провести ревальвацию металла.
В результате большинство государств начало поиск средств, позволяющих избежать дефицита золота. В 1922 г. Генуэзская конференция призвала государства «хранить свои резервы в форме иностранных активов».
Генуэзская конференция приняла 12 резолюций о валютах, допускавших использование золотодевизного стандарта для экономии металлических резервов. В большинстве стран вняли рекомендациям и изменили уставы центральных банков, позволив им хранить в резервах иностранную валюту. Некоторые страны при этом ввели ограничения, установив минимальную долю золота в совокупном объеме резервов.
До войны центробанки стран ядра золотого блока держали в качестве резервов только монетарное золото. Исключение составлял немецкий Рейхсбанк, 13% резервов которого приходилось на иностранные валюты. В 1928 г. ситуация поменялась кардинальным образом. В резервах Банка Франции валюты составляли 51%, в резервах Рейхсбанка – 16% и даже в резервах Банка Англии – 10% портфеля (табл. 3).
Позиции британской валюты после войны заметно укрепились. Если в 1913 г. на фунт стерлингов приходилось 47% общемировых резервов иностранной валюты, то в 1928 г. его доля возросла почти вдвое, до 77%.
На роль ведущей международной валюты в классическом периоде претендовал французский франк, однако послевоенная разруха подорвала доверие к валюте Франции (так же, впрочем, как и к валюте ее противника – Германии).
Выигрыш от перераспределения валютных портфелей центральных банков получили США: доля доллара возросла в десять раз, что вывело его на второе место по популярности после британской валюты (рис. 1 и 2).
Сентябрь 2003
Сергей Моисеев
История, принципы и значение золотодевизного стандарта
06.11.2017
Золото всегда было востребованным человечеством, поскольку свойства этого металла позволяют не только использовать его в качестве сырья для производства драгоценностей, но также и в качестве резервов центральных банков.
Несколько столетий тому назад золото играло роль денег, позволяющих осуществлять операции торговли (слитки золота обменивались на товар, поэтому они также служили мерилом ценности этих же товаров).
Позже слитки золота были заменены монетами, но золотые деньги оказались непрактичными: они быстро изнашивались, а природные запасы металла оказались иссякаемыми, что усложняло чеканку новых монет.
Но все это не означает, что драгоценный металл утратил свою взаимосвязь с денежным оборотом, ведь с XVIII по вторую половину XX века во многих странах мира существовала такая монетарная система, как золотой стандарт. Она включала в себя золотой, золотослитковый и золотодевизный стандарт.
История монетарной системы
Золотым стандартом, на основе которого и был создан золотодевизный стандарт, называют монетарную систему, когда ценность банкнот, выпущенных в оборот центральным банком, взаимосвязана с определенным количеством золота.
Это означает, что любой обладатель бумажных денег мог без каких-либо препятствий обменять их на золото. Однако главной причиной создания золотого стандарта было то, что эта монетарная система позволяла регулировать осуществление международных торговых операций.
Благодаря золотому стандарту был установлен фиксированный курс иностранных валют, основывающийся на соотношении разных валют к фиксированному количеству золота.
Важно
У принципов функционирования золотого стандарта было достаточно много поклонников, которые считали, что эта монетарная система способствует предупреждению развития инфляции внутри страны «золотого блока».
Введение золотого стандарта обязывало государство эмитировать и выпускать в оборот лишь то количество банкнот, которое могло быть обеспечено запасом золота. Необеспеченные золотом деньги запрещено было выпускать в оборот.
Поклонники золотомонетного стандарта полагали, что по этой причине в государстве создается благоприятная экономическая ситуация, а торговые расчеты с зарубежными партнерами значительно упрощаются.
Золотой стандарт включает в себя золотой, золотослитковый и золотодевизный (золотовалютный) стандарт. Золотомонетный стандарт является первым этапом функционирования золотого стандарта. Первой страной, которая ввела на своей территории принципы этой монетарной системы, стала Англия, и случилось это в конце XVIII столетия.
Основной денежной единицей в странах «золотого блока» была монета, изготовленная из золота, масса и номинал которой устанавливались государством. Такая монета служила мерой стоимости, средством платежа, накопления и обращения, а также мировыми деньгами.
Денежный оборот состоял из банкнот, каждая из которых обеспечивалась золотом.
Золотомонетный стандарт имел немало плюсов. К примеру, согласно его принципам, золотые деньги могли без каких-либо препятствий перемещаться из одного государства в другое, поэтому их было удобно использовать в реализации международных торговых операций.
Что касается цен на реализуемые товары, то они могли определяться с максимальной точностью, поскольку выражались не только в национальной валюте страны, но и в эквиваленте золота. Курсы обмена валют в странах «золотого блока» характеризовались стабильностью.
Несмотря на все свои достоинства, золотомонетный стандарт достаточно быстро прекратил свое существование. Причиной такого явления стало то, что стабильность курсов обмена валют никак не могла гарантировать стабильность цен внутри государств «золотого блока».
Совет
Падение уровня цен в одной стране заставляло понижать уровень цен и в государстве-партнере, а все потому, что курс золота оставался фиксированным.
Другой причиной отмены золотомонетного стандарта стало то, что запас золота, обеспечиваемый ценность банкнот, мог бесконтрольно перемещаться за рубеж, причем происходило это не по экономическим причинам.
К примеру, если в одной стране начинались массовые забастовки или политический кризис, то резиденты мигрировали за рубеж и вывозили с собой золото в другую страну. Из-за этого в последней возникал избыток золота, что заставляло центральный банк увеличивать объем эмиссии банкнот, а это повышало риск развития инфляции.
К началу Первой мировой войны в странах Европы прекратилось существование золотомонетного стандарта, и на смену ему пришел золотослитковый стандарт.
Золотые монеты были заменены на слитки золота, минимальная масса которых составляла 12,5 килограмма. Банкноты свободно могли обмениваться на слитки, но сами слитки не выдавались на руки, а хранились в центральных банках.
Что касается денежного оборота, то он состоял из билонных монет и банкнот.
Золотослитковый стандарт мог функционировать при условии того, что с международного рынка золота снимались какие-либо ограничения. Бил
*Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.
История, принципы и значение золотодевизного стандарта Ссылка на основную публикацию
Преимущества золотодевизного стандарта
Как показала практика существования золотодевизного стандарта, страны, обладающие банковскими депозитами или краткосрочными инвестициями в иностранной валюте, очень редко стремились обратить их в золото.
Дело в том, что импортирование золота и его хранение требует издержек. Кроме того, иностранные вклады приносят проценты.
Главный недостаток золотодевизного стандарта (в дополнение к недостаткам, присущим золотому стандарту вообще) заключается в том, что возникает опасный прецедент «пирамидизации» денежных систем одной или более страны.
54. Второй структурный кризис международной валютной системы.
Второй структурный кризис международной валютной системы носил, также как и первый, циклический характер. Основными его особенностями были: 1) одновременность циклического мирового экономического кризиса (1929–1933 гг.
) и циклического кризиса международной валютной системы; 2) структурный характер: международная валютная система была полностью разрушена; 3) наибольшая продолжительность в истории эволюции валютного рынка: с 1929 по 1936 г.
; 4) циклический кризис международного валютного рынка практически парализовал развитие кредитного сектора и не дал развиться фондовому и инвестиционному секторам финансового рынка; 5) крайняя неравномерность развития кризиса: он поражал с различной силой то одни, то другие страны
Этапы циклического кризиса международной валютной системы в 1929-1936 гг.
Этап
Страны, вовлеченные в кризис
Основные направления кризиса
I. 1929-1930 гг.
Аграрные и колониальные страны (Австралия, Аргентина, Мексика, Бразилия и др.)
Обесценение валют этих стран на 25–45%; дефицит их платежных балансов; объявление ими дефолта по внешним долгам
II. 1931 г.
Германия, Австрия
Уменьшение официальных золотовалютных резервов; массовый вывоз капиталов; банкротства банков; введение валютных ограничений; прекращение платежей по внешним долгам; приостановление размена валют на золото и “заморозка” валютного курса; жесткое государственное регулирование
III. 1931 г. (конец) – 1932 г.
Великобритания и страны Британского содружества наций; скандинавские страны, Португалия, Египет, Япония, Греция, Иран, Ирак
Отмена золотого стандарта; уменьшение золотых резервов и кризис платежного баланса; девальвация фунта на 30,5%; валютный демпинг и валютные войны с США и Францией
IV. 1933-1935 гг.
США, Канада, страны Центральной и Латинской Америки
Отмена золотомонетного стандарта; банкротство 10 тыс. банков США (40% кредитной системы страны); валютные интервенции и ведение валютных войн; девальвация доллара на 40%; повышение официальной цены золота с 20,67 до 35 долл. за тройскую унцию
V. 1936 г.
Франция, Бельгия, Голландия, Швейцария, Италия, Чехия, Польша
Пассивность платежного баланса; прекращение размена франков на золото; девальвация франка на 25%, появление нерегулируемого “блуждающего” франка (плавающий курс)
Основными результатами циклического кризиса международной валютной системы были расчленение стран в результате валютных войн на отдельные валютные блоки.
Валютный блок характеризуется: 1) прикреплением курса валют зависимых стран к валюте-гегемону; 2) хранением валютных резервов всех стран в стране-лидере; 3) обеспечением валют зависимых стран казначейскими векселями и облигациями госзаймов страны-гегемона. Основными валютными блоками в 1930-е гг. стали: с 1931 г.
– стерлинговый и с 1933 г. – долларовый. В 1933 г. на Лондонской международной конференции Франция, Голландия, Бельгия, Швейцария, Италия, Чехословакия и Польша создали золотой блок. Но, поддерживая искусственно валютными интервенциями стабильное золотое содержание своих валют, эти страны терпели большие убытки. В 1935 г. золотой блок распался.
Для ведения валютных войн и поддержания функционирования валютных блоков многие страны стали создавать в 1930-е гг. специальные стабилизационные валютные фонды: Англия в 1932 г., США в 1934 г., Канада в 1935 г., Голландия и Бельгия в 1935–1936 гг., Франция и Швейцария в 1936 г.
Циклический кризис международной валютной системы 1929–1936 гг.
заложил основу для глобальных дисбалансов современной валютной системы. Создав новый мировой финансовый центр – США, разделив все страны – участницы международной валютной системы на валютные блоки, вызвав к жизни видимую необходимость жесткого межгосударственного регулирования всей международной валютной системы, кризис 1929–1936 гг.
Обратите внимание
подготовил новую модель международной валютной системы, в рамках которой после 1944 г. стал функционировать международный валютный рынок. Новым витком в цикличном развитии МФР стала разработка странами Бреттон-Вудского валютно-финансового механизма.
55. Особенности и условия формирования Бреттонвудской международной валютной системы.
Бреттон-Вудская система была создана для того, чтобы вывести мировую экономику на новый уровень после Второй мировой войны. Считается, что с этой задачей она справилась, однако в дальнейшем для развивающейся мировой торговли понадобилось больше средств расчета, чем доллары США, которые обеспечивались наличным золотом.
Поэтому к 1976 году обмен валюты на драгметалл был полностью прекращен. В результате ведущие державы заключили новое международное соглашение, создавшее так называемую Ямайскую валютную систему, действующую до сегодняшнего дня.
Формирование такой системы ускорилось в связи с образованием Европейского Валютного Союза (ЕВС) и введением единой европейской валюты – евро. В развитии мирового финансового рынка на современном этапе выявилась тенденция к образованию валютных блоков (зон) вокруг ведущих валют.
Это — европейская зона евро, а также неформальный долларовый блок стран, которые в своей валютной политике ориентируются на доллар США (страны Латинской Америки). В перспективе – возникновение новой валютной зоны в Юго-Восточной Азии.
56.
10. Особенности эволюции Бреттонвудской валютной системы.
Закономерности развития валютной системы определяются воспроизводственным критерием, отражают основные этапы развития национального и мирового хозяйства.
Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства, а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает кризис мировой валютной системы.
Это взрыв валютных противоречий, резкое нарушение ее функционирования, проявляющееся в несоответствии структурных принципов организации мирового валютного механизма к изменившимся условиям производства, мировой торговли, соотношению сил в мире. Данное понятие возникло с кризисом первой мировой валютной системы — золотого монометаллизма.
Периодические кризисы мировой валютной системы занимают относительно длительный исторический период времени: кризис золотомонетного стандарта продолжался около десяти лет (1913-1922 гг.), Генуэзской валютной системы — 8 лет (1929-1936 гг.), Бреттон-Вудской — 10 лет (1967-1976 гг.).
Важно
При кризисе мировой валютной системы нарушается действие ее структурных принципов и резко обостряются валютные противоречия. Острые вспышки и драматические события, связанные с валютным кризисом, не могут долго продолжаться без угрозы воспроизводству.
Поэтому используются разнообразные средства для сглаживания острых форм валютного кризиса и проведения реформы мировой валютной системы.
Эволюция мировой валютной системы определяется развитием и потребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире.
11.
57. Кризис Бреттонвудской валютной системы.
Валютная система, основанная на ключевой роли одной валюты (USD), могла сохранять устойчивость только при основной роли США в мировой экономике и пока золотой запас США мог обеспечить конверсию зарубежных долларов в золото. В конце 1940-х гг. на США приходилось около 75% мировых запасов золота, более 50% – промышленного производства и 30% экспорта,. Однако к 1970-м гг. золотые запасы перераспределились в пользу Европы, составив 47 млрд долл. против 11,1 млрд долл. у США. Тогда же появились и проблемы с международной ликвидностью, поскольку добыча золота с 1948 г. по 1969 г. возросла на 50%, а мировой экспорт – более чем в 2,5 раза, и золота перестало хватать для поддержания золотого паритета доллара. Второй предпосылкой кризиса явился огромный дефицит платежного баланса США из-за оттока долларов из страны, что привело к формированию евродолларового рынка и снижения доверия к американскому доллару как резервной валюте. В-третьих, образовались новые финансовые центры – Западная Европа и Япония, – с появлением которых США утратили своё абсолютное доминирование в мировых финансах. Описанные события являют собой яркий пример дилеммы (парадокса) Р.Триффина. Согласно этой дилемме, золотодолларовый стандарт должен совмещать два взаимоисключающих требования: 1) эмиссия ключевой валюты должна соотноситься с изменением золотого запаса страны. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать её обратимость в золото и со временем способна вызвать кризис доверия к ней; 2) ключевая валюта должна эмитироваться в количествах, достаточных для обслуживания возрастающего количества международных сделок. Поэтому ее эмиссия должна намного превосходить золотой запас страны.
Кризис второй валютной системы продолжался около 10 лет и выражался в следующих формах:
–«валютная лихорадка» – перемещение «горячих» денег, массовая продажа валют в ожидании их девальвации скупка валют в предположении их ревальвации;
